Il recente calo del Bitcoin ha riportato in auge una delle questioni più inquietanti che il mercato delle criptovalute si trova ad affrontare quest'anno.

Gli investitori si stanno ora chiedendo seriamente se questa sia solo un'altra settimana negativa o l'inizio di una serie di perdite più consistenti.

Quel che è certo è che la pressione è aumentata nelle ultime settimane.

Il Bitcoin è sceso sotto la soglia dei 68.000 dollari alla fine della scorsa settimana e ha toccato brevemente i 65.112 dollari il 30 marzo, prima di risalire sopra i 67.000 dollari all'inizio delle contrattazioni asiatiche.

Tuttavia, questa ripresa non ha attenuato le preoccupazioni più ampie. L'attenzione del mercato è ora focalizzata sulla possibilità che marzo si chiuda a livelli sufficientemente bassi da prolungare una serie già insolita di ribassi mensili.

Un'analisi di mercato pubblicata a fine febbraio aveva già evidenziato cinque candele rosse mensili consecutive per tutto il mese, rendendo la chiusura di marzo un punto di svolta critico per determinare la direzione successiva del mercato.

L'andamento mensile prevale sulla ripresa a breve termine.

Le oscillazioni giornaliere del Bitcoin rimangono molto volatili, ma al momento il segnale più significativo proviene dal trend mensile.

Il temporaneo rimbalzo dal minimo del 30 marzo non cambia il fatto che la criptovaluta più grande al mondo ha trascorso gran parte delle ultime settimane sotto pressione di vendita.

La principale criptovaluta è scesa a 65.112 dollari prima di recuperare e superare i 67.000 dollari, poiché la rinnovata debolezza di fine settimana scorsa ha coinciso con la ripresa dei deflussi dagli ETF e con l'aumento delle pressioni macroeconomiche.

Per questo motivo, parlare di una “recessione di sei mesi” dovrebbe essere considerato una possibilità piuttosto che un risultato certo.

Febbraio è stato ampiamente descritto nei commenti di mercato come il quinto mese consecutivo di perdite.

Tuttavia, al momento dell'ultimo crollo dei mercati, il mese di marzo non aveva ancora registrato la chiusura definitiva.

Iliya Kalchev di Nexo Dispatch ha riassunto il sentiment di mercato, osservando che una settimana iniziata con un cauto ottimismo si è conclusa con un tono più difensivo, a causa dei rinnovati deflussi dagli ETF e delle crescenti pressioni macroeconomiche.

Vendita massiccia guidata da preoccupazioni economiche

Il Bitcoin viene spesso presentato come un'entità separata dal sistema finanziario tradizionale.

In realtà, ultimamente si è comportato più come un asset ad alto rischio e ad alta volatilità.

Le stesse forze che esercitano pressione sui mercati azionari e indeboliscono la fiducia degli investitori in altri settori stanno ora avendo un impatto diretto sul mercato delle criptovalute.

Gli investitori stanno monitorando attentamente le crescenti preoccupazioni per la guerra in Medio Oriente, l'aumento dei prezzi del petrolio, il rafforzamento del dollaro e un più ampio ritiro dagli investimenti speculativi.

L'escalation del conflitto in Medio Oriente ha fatto impennare i prezzi del petrolio, rafforzato il dollaro e pesato sui principali indici azionari.

Il meccanismo è semplice: quando aumentano i timori di guerra e i prezzi del petrolio salgono alle stelle, tendono ad aumentare anche i timori di inflazione.

Con l'aumentare dei timori inflazionistici, gli investitori diventano meno propensi a detenere attività altamente volatili.

Nel caso del Bitcoin, questa cautela è amplificata da fattori specifici delle criptovalute come la volatilità dei flussi degli ETF, il posizionamento dei derivati e le pressioni di liquidazione forzata.

La recente debolezza è stata collegata a rinnovati deflussi dagli ETF, unitamente a un contesto economico avverso al rischio in vista della scadenza di contratti di opzione per un valore di circa 14 miliardi di dollari.

Possibilità di un sesto calo mensile consecutivo.

Lo scenario ribassista è facile da delineare.

L'analisi tecnica pubblicata da FXStreet indica che il tono a breve termine rimane fragile, con un supporto immediato intorno alla fascia di prezzo di 60.000 dollari, e che una chiusura giornaliera al di sotto dei 65.000 dollari potrebbe aprire la strada a un calo più profondo verso i 60.000 dollari.

Questo pone Bitcoin in una posizione critica, poiché il prezzo è sufficientemente vicino ai livelli di supporto per attirare gli acquirenti in caso di ribasso, ma non così lontano da un punto di rottura al ribasso da placare le preoccupazioni degli investitori.

Reuters ha citato Cynthia Murphy di TMX VettaFi, secondo la quale Bitcoin potrebbe essere vicino a toccare il fondo, anche se il suo percorso per gli investitori rimane "altamente volatile".

I prezzi del petrolio hanno continuato a salire lunedì, con il Brent che si avvia a registrare un aumento mensile record dopo che gli Houthi yemeniti hanno esteso la guerra contro l'Iran lanciando i primi attacchi contro Israele.

I future sul petrolio Brent sono aumentati di 2,26 dollari, pari al 2%, raggiungendo i 114,83 dollari al barile alle 13:20 GMT, dopo aver chiuso la sessione di venerdì in rialzo del 4,2%.

Nel frattempo, il prezzo del petrolio greggio statunitense West Texas Intermediate è salito di 1,49 dollari, pari all'1,5%, raggiungendo i 101,13 dollari al barile, dopo un aumento del 5,5% nella sessione precedente.

Il prezzo del Brent è aumentato di circa il 58% questo mese, registrando il maggiore incremento mensile di sempre secondo i dati del London Stock Exchange Group (LSEG) risalenti al 1988, superando i guadagni registrati durante la Guerra del Golfo del 1990. Allo stesso tempo, il petrolio greggio statunitense è salito del 51%, registrando il maggiore aumento mensile da maggio 2020.

Questi progressi sono stati determinati dalla chiusura effettiva imposta dall'Iran allo Stretto di Hormuz, un passaggio vitale attraverso il quale transita circa un quinto delle forniture mondiali di petrolio e gas.

Il conflitto è iniziato il 28 febbraio con gli attacchi statunitensi e israeliani contro l'Iran, per poi estendersi al Medio Oriente, destando preoccupazioni riguardo alle rotte marittime intorno alla penisola arabica e al Mar Rosso.

Con una mossa che ha sostenuto i prezzi, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha lanciato lunedì un nuovo avvertimento, esortando l'Iran a riaprire lo Stretto di Hormuz o ad affrontare il rischio di attacchi statunitensi contro i suoi pozzi petroliferi e le sue centrali elettriche.

Trump ha scritto in un post sui social media: "Sono stati fatti progressi significativi, ma se per qualsiasi motivo non si raggiungerà presto un accordo – cosa che probabilmente accadrà – e se lo Stretto di Hormuz non verrà immediatamente riaperto al traffico commerciale, porremo fine alla nostra piacevole permanenza in Iran facendo saltare in aria e distruggendo completamente tutte le centrali elettriche, i pozzi petroliferi e l'isola di Kharg".

Mentre un numero sempre maggiore di forze statunitensi arriva in Medio Oriente, Trump ha affermato in precedenza che gli Stati Uniti e l'Iran stanno tenendo incontri "diretti e indiretti", aggiungendo che i nuovi leader iraniani sono "molto ragionevoli".

Tuttavia, lunedì l'esercito israeliano ha dichiarato di voler colpire le infrastrutture governative iraniane nella capitale, Teheran.

Trump aveva precedentemente dichiarato che avrebbe sospeso gli attacchi alla rete energetica iraniana fino al 6 aprile.

Il mercato cerca segnali concreti di de-escalation.

Secondo una nota di SEB Research, la proroga della scadenza da parte di Trump al 6 aprile, data in cui potrebbero riprendere gli attacchi statunitensi contro le infrastrutture energetiche iraniane, "non ha avuto un effetto calmante".

La nota aggiungeva: "Il mercato ora cerca segnali concreti di allentamento delle tensioni, non solo dichiarazioni".

Lunedì l'esercito israeliano ha dichiarato che l'Iran ha lanciato diverse ondate di missili contro Israele, mentre l'attacco dallo Yemen è stato condotto solo per la seconda volta dall'inizio della guerra.

Gli analisti di JP Morgan, guidati da Natasha Kaneva, hanno affermato in una nota: "Il conflitto non è più confinato al Golfo Persico e allo Stretto di Hormuz, ma si è esteso al Mar Rosso e allo Stretto di Bab el-Mandeb, uno dei punti di strozzatura più critici al mondo per i flussi di petrolio greggio e prodotti raffinati".

I dati della società di analisi Kpler hanno mostrato che le esportazioni di greggio saudita, deviate dallo Stretto di Hormuz al porto di Yanbu sul Mar Rosso, hanno raggiunto i 4,658 milioni di barili al giorno la scorsa settimana.

Gli analisti di JP Morgan hanno aggiunto che, qualora le esportazioni da Yanbu venissero interrotte, il petrolio greggio saudita dovrebbe essere dirottato verso l'oleodotto egiziano SUMED per raggiungere il Mediterraneo.

Nel fine settimana gli attacchi nella regione si sono intensificati, danneggiando il terminal petrolifero di Salalah in Oman, nonostante i continui sforzi per avviare colloqui di cessate il fuoco.

Iran: preparato a un attacco di terra statunitense

L'Iran ha dichiarato di essere pronto a rispondere a un attacco di terra statunitense, accusando domenica Washington di prepararsi a un'operazione di terra pur cercando al contempo di avviare negoziati.

Il ministro degli Esteri pakistano Ishaq Dar ha dichiarato che il suo Paese ha discusso diverse possibili soluzioni per porre fine alla guerra in modo rapido e definitivo, tra cui l'ipotesi di ospitare colloqui tra Stati Uniti e Iran a Islamabad.

In un altro sviluppo, la società vietnamita Binh Son Refining and Petrochemical ha dichiarato lunedì di essere in trattative con partner russi per l'acquisto di petrolio greggio. L'azienda ha anche affermato che aumenterà i suoi acquisti di greggio da Africa, Stati Uniti e Sud-est asiatico.

Un documento informativo dell'Unione Europea ha mostrato che il blocco non si trova ad affrontare un'immediata carenza di approvvigionamento, ma sta registrando una contrazione dei mercati del gasolio e del carburante per aerei, mentre i ministri dell'energia dell'UE si riuniranno martedì per coordinare la risposta alle interruzioni delle forniture.

Lunedì il dollaro statunitense si è mantenuto vicino al massimo degli ultimi 10 mesi ed è sulla buona strada per registrare il suo maggiore guadagno mensile da luglio, poiché i segnali contrastanti provenienti da Iran e Stati Uniti hanno indebolito le speranze di una rapida fine del conflitto in Medio Oriente.

Il presidente statunitense Donald Trump ha affermato che i nuovi leader iraniani sono "molto razionali", mentre ulteriori forze americane arrivano nella regione e Teheran avverte che non accetterà umiliazioni.

Nel frattempo, lo yen giapponese si è mantenuto vicino alla soglia critica di 160 yen per dollaro, dopo aver toccato il livello più basso da luglio 2024, una soglia alla quale Tokyo era già intervenuta in passato per sostenere la propria valuta. L'euro, d'altro canto, ha trovato un certo sostegno nelle aspettative di un aumento dei tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea.

Le tensioni a Hormuz sostengono il dollaro

Questo mese i mercati hanno registrato una forte volatilità dopo che il conflitto con l'Iran ha di fatto portato alla chiusura dello Stretto di Hormuz, una via navigabile vitale attraverso la quale transita circa un quinto del flusso globale di petrolio e gas, mentre i futures del petrolio Brent hanno continuato a guadagnare terreno dopo che il gruppo Houthi yemenita ha lanciato i suoi primi attacchi contro Israele.

Dall'inizio di marzo, il dollaro ha beneficiato del suo status di bene rifugio, poiché economie come quella giapponese e dell'eurozona sono state colpite dall'aumento dei prezzi del petrolio, mentre gli Stati Uniti, in quanto esportatori netti di petrolio greggio, ne hanno tratto un vantaggio relativo.

Barclays ha osservato che il sentiment del mercato nei confronti del dollaro si sta avvicinando a livelli di "ottimismo estremo" in base ai suoi indicatori, che si basano su misure tradizionali tra cui le aspettative di crescita, i differenziali dei tassi di interesse e gli indicatori di rischio.

L'indice del dollaro è salito dello 0,1% a 100,28 punti, dopo aver raggiunto quota 100,54 a metà marzo, il livello più alto da maggio 2025, e si avvia a registrare il maggiore guadagno mensile da luglio 2025.

Chris Turner, responsabile della strategia globale sui cambi presso ING, ha dichiarato: "A meno che non giungano messaggi chiari e concilianti da parte iraniana, sarà difficile per il dollaro perdere a breve i guadagni ottenuti questo mese".

Dati sull'occupazione negli Stati Uniti sotto i riflettori

Gli investitori stanno seguendo con attenzione i dati sull'occupazione negli Stati Uniti, in uscita entro la fine della settimana, che potrebbero influenzare le aspettative sull'orientamento della politica monetaria della Federal Reserve.

Bob Savage, responsabile della strategia macroeconomica di mercato presso BNY, ha dichiarato: "Nel bel mezzo della tempesta, questa settimana vengono pubblicati dati cruciali sul mercato del lavoro statunitense".

Ha aggiunto: "Dopo un rapporto sull'occupazione di febbraio deludente e un intero mese di conflitti in Medio Oriente, siamo ansiosi di vedere come le condizioni del mercato del lavoro siano state influenzate".

Prospettive sui tassi di interesse europei

L'euro si è attestato intorno a 1,15 dollari e si avvia a chiudere il mese di marzo con un calo di circa il 2,5%, la flessione mensile più consistente da luglio.

Thu Lan Nguyen, responsabile della ricerca su valute e materie prime presso Commerzbank, ha affermato che l'euro si sarebbe ulteriormente deprezzato rispetto al dollaro se non fosse stato per le aspettative del mercato di un atteggiamento più restrittivo da parte della Banca Centrale Europea.

Ha aggiunto che i rischi al ribasso per la coppia euro/dollaro rimarranno limitati finché persisteranno le aspettative di una politica monetaria europea più restrittiva.

Prima dello scoppio del conflitto, i mercati prevedevano una probabilità superiore al 50% di tagli dei tassi in Europa, ma ora stanno scontando la possibilità di un aumento dei tassi entro la fine dell'anno.

Lo yen si avvicina nuovamente al livello di intervento.

Lo yen giapponese è salito dello 0,40% a 159,65 yen contro il dollaro, dopo aver toccato quota 160,47 yen durante le contrattazioni asiatiche, il livello più basso da luglio 2024.

La decisione è arrivata dopo che il Giappone ha intensificato gli avvertimenti di un possibile intervento a sostegno della valuta, sottolineando che un ulteriore deprezzamento potrebbe giustificare un aumento dei tassi di interesse a breve termine. Lo yen si era deprezzato di oltre il 2% nel corso di marzo a causa delle preoccupazioni per l'aumento dei prezzi del petrolio.

Tra le altre valute, il dollaro australiano è sceso dello 0,3% a 0,6851 dollari e si avvia a chiudere il mese con una perdita del 3,8%, la più consistente da dicembre 2024. Anche il dollaro neozelandese ha registrato un calo dello 0,4%, attestandosi a 0,57275 dollari, con una flessione di circa il 4,4% nel mese di marzo.

Lunedì, nelle contrattazioni europee, i prezzi dell'argento sono aumentati, estendendo il trend positivo per il secondo giorno consecutivo, sostenuti dagli acquisti effettuati dai minimi degli ultimi tre mesi e dall'attuale rallentamento del dollaro statunitense.

Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, terrà un discorso nel corso della giornata odierna a un evento organizzato dall'Università di Harvard, e si prevede che le sue osservazioni forniranno nuovi indizi sull'andamento dei tassi di interesse statunitensi quest'anno.

Panoramica dei prezzi

Prezzi dell'argento oggi: l'argento è salito del 2,1% a 71,24 dollari, rispetto al prezzo di apertura di 69,79 dollari, dopo aver toccato un minimo di 67,69 dollari.

Nella seduta di venerdì, l'argento ha guadagnato il 2,5%, sostenuto da un rimbalzo rispetto al minimo di tre mesi di 61,01 dollari l'oncia.

Grazie a questa ripresa, l'argento, il metallo bianco, è salito del 2,8% la scorsa settimana, registrando il suo primo guadagno settimanale nell'ultimo mese.

dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro è sceso di circa lo 0,2%, ritracciando dal massimo di due settimane di 100,34 punti, a testimonianza di un rallentamento della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali e minori.

Al di là delle prese di profitto, il dollaro statunitense si sta indebolendo poiché gli investitori valutano gli sviluppi della guerra con l'Iran e la forte probabilità di un nuovo ciclo di negoziati tra Stati Uniti e Iran in Pakistan, volto a porre fine al conflitto in corso in Medio Oriente.

tassi di interesse statunitensi

Secondo lo strumento CME FedWatch, i mercati attualmente prezzano una probabilità del 96% che i tassi di interesse statunitensi rimangano invariati nella riunione di aprile, mentre la probabilità di un aumento di 25 punti base si attesta al 4%.

Per rivalutare queste aspettative, gli investitori stanno monitorando attentamente i prossimi dati economici provenienti dagli Stati Uniti, oltre a seguire i commenti dei funzionari della Federal Reserve.

Jerome Powell

Alle 15:30 GMT avrà inizio un evento ospitato dall'Università di Harvard nel Massachusetts, con la partecipazione del presidente della Federal Reserve Jerome Powell, durante il quale sono previste domande da parte del pubblico.

prospettive argentee

Noi di Economies.com prevediamo che, se le dichiarazioni di Powell si riveleranno meno restrittive rispetto alle aspettative del mercato, il dollaro statunitense amplierà le sue perdite, portando a ulteriori rialzi dei prezzi dei metalli preziosi, tra cui oro e argento.